中外运航运持币待复苏

船舶新闻

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2015年，中外运航运（00368.HK）录得总收入9.9977亿美元，但是权益拥有人应占亏损6633万美元。

航运主业出现亏损

就干散货运输市场而言，去年波罗的海干散货综合运价指数（BDI）平均仅为718点，同比下降35%。在此背景下，中外运航运去年实现业务量4236万吨（2014年为3750万吨）；实现自有干散货船的等价期租租金(TCE)费率8129美元（2014年为10074美元），各船型TCE费率均大幅高于波罗的海航交所各干散货船运价指数相对应的平均租金水平。就集装箱运输市场而言，去年，中国出口集装箱运价指数年平均为879点，为历年来最低。中外运航运坚持定位于亚洲区内集装箱承运人，最终实现盈利。但就收入一项来说，其各项业务均同比大幅下降（见表1）。

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家底雄厚支撑亏损

业内人士认为，中外运航运历史上最成功的经营行为就是在航运繁荣期——2007年上市，融资超过100亿港元，所以接下来虽然同样遇到航运危机，但财务状况依然羡煞旁人，几乎没有负债，手上大把现金，静待行业回暖。

目前，中外运航运市值为50.30亿港元，而其现金及银行结余为5.11亿美元（按照目前汇率相当于40亿港元），其股票市值与手头现金相差不大，在现金为王的现世，够其从容应对市场。年报显示，由于中外运航运去年及2014年拥有现金净额超过债务，故没有呈列资本负债比率，其流动资金比率虽有所下降，但仍为其债务的3～4倍（见表2）。

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由于现金充足，中外运航运融资收入也颇为可观。去年，其融资收入及开支分別为1879万美元（2014年为2194万美元）及676万美元（2014年为612万美元）。年报显示，其融资收入减少主要是由于银行结余减少及银行存款利率下跌（见表3）。

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更新老业务开拓新领域

去年是中外运航运船队转型升级的关键一年。年内集中拆解18艘老旧船舶，并顺利接收6艘节能环保型新船（2艘巴拿马型散货船和4艘大灵便型散货船）。在拆解老旧船舶的同时，根据业务发展需要，中外运航运去年签署10艘新造船订单（6艘小灵便型散货船和4艘集装箱船），预期2017年起陆续交付。截至去年年底，中外运航运自有船舶平均船龄为6.4岁，同比年轻3.5岁。

对于今年的形势，中外运航运认为干散货运输市场仍将在低位运行，但市场进一步下跌的空间不大，大宗商品价格大幅下跌或将刺激海运需求增长，低迷的市场环境也将加快老旧船舶拆解速度，加速行业洗牌，给市场复苏带来希望，也为中外运航运抓住机遇发展客户、扩大市场占有率、实现进一步发展提供了机会。亚洲区域内集装箱市场方面，中外运航运认为随着中国“一带一路”战略的推进，以及多个自由贸易协议的生效，区域内国家之间的贸易活动将更加活跃，海运需求将进一步回升，集装箱航线竞争格局及运价有望维持稳定。

为此，中外运航运明确了综合性航运企业的定位，将以利润为导向，在保证现有业务发展的基础上创新求变开拓液化天然气（LNG）运载等新业务。去年，中外运航运与DynagasHolding Ltd. 和中国液化天然气运输（控股）有限公司合作，中标俄罗斯亚马尔冰级LNG运输船建造项目，共同投资建造5艘LNG运输船，经营LNG北极航线运输业务。去年，三方订立一系列合作协议，5家合营企业成立并开始运作，并就上述5艘船舶与亚马尔贸易公司签订近30年的租船协议。该项目标志着中外运航运成功迈入高端船型运输领域，未来可为其带来长期稳定的收入，有助于其改善收入结构，提升盈利能力，实现业务发展的新跨越。

来自航运交易公报