克拉克森研究：中国LPG进口量快速扩张

在过去10年里，中国在推动全球LPG贸易的稳定增长方面发挥了关键作用，预计在未来也将继续扮演该市场不可或缺的角色。虽然今年以来中国海运贸易遭遇一系列因素的影响。

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过去10年里，中国LPG进口量一直保持着强劲的增长态势：2011-2021年期间，中国LPG海运进口量年复合增长达到21.8%，占全球LPG贸易增量的41%。2021年中国LPG进口量已达到2,450万吨，为历史最高纪录，占全球海运LPG进口总量的22%。在中国LPG需求激增的推动下，全球LPG海运贸易量也稳步增加，从2011年的0.6亿吨上涨到了2021年的1.12亿吨（年复合增长率：6.4%）。

LPG在中国主要用作燃料和化工原料。在过去10年里，化工原料需求（用于生产丙烯）的快速扩张成为推动中国LPG进口量增长的主要推动力。据报道，用于化工行业的LPG份额从2011年的约13%增长到了2019年的约47%。重要化工品丙烯的生产主要通过石脑油裂解工艺或丙烷脱氢（简称PDH项目；LPG主要成分为丙烷，是PDH项目的主要原料）工艺得到。随着美国页岩气革命取得成功，2012年前后全球LPG的供应量显著增长，价格快速下降，增加了LPG为原料生产的成本优势，从而刺激了国内PDH项目建设的快速发展。由于PDH项目对LPG纯度和品质都有较高的要求，而国内产量难以达到标准，因而PDH项目主要依赖进口LPG货源。这也推动了进口LPG占国内总消耗量的比重从2011年的14%上升至2021年的34%。

受到PDH项目产能扩张和疫情后需求恢复的支撑，2021年中国LPG进口量强劲增长了25%。据克拉克森研究统计，去年约有300万吨/年的新增产能投产，截止年底中国PDH项目总产能超过1,000万吨/年。今年年初至今，尽管中国经济因新一轮疫情管控而有所放缓，但中国LPG进口量依然保持稳定的增长趋势：2022年1-5月同比增长3%成为中国海运进口的一个亮点（同期总进口量同比下降6%）。这主要得益于产能进一步扩张（上半年投产约250万吨/年），以及丙烷-石脑油价差扩大背景下鼓励了LPG替代石脑油用量的增加。

中国LPG进口量短期前景十分乐观，主要考虑到2022-2023年期间仍将有约1,220万吨/年的PDH产能增量，此外，LPG智能微管网建设也将促进LPG作为燃料在农业方面的使用。尽管包括宏观经济压力在内的诸多因素也为LPG进口带来不确定性，但2022年全年中国LPG进口量预计将增长11%达到2,700万吨，2023年进一步扩张7%。据估算，2022-2023年中国将贡献全球LPG贸易增量的50%。

总而言之，在过去10年，中国LPG进口量在PDH产能快速扩张的推动下增长强劲，为全球LPG海运贸易增长提供了有力支持。展望未来，考虑到国内PDH项目产能继续扩张，中国LPG进口前景依然乐观。

来源：克拉克森研究