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6月29日，中远海能(SH600026，股价10.52元，市值501.9亿元)召开了2021年年度股东大会，董事长任永强主持了会议，在宣读15项议案后，董事会秘书倪艺丹就股东线上登记阶段征集到的问题进行了回复。
如今，沉寂一年的油运市场终于迎来高光时刻，中远海能等个股股价在3月以来表现不俗，一些机构纷纷重申买入评级，其投资逻辑也与现阶段成品油油运景气度较高有关。
在股东大会上，倪艺丹就《每日经济新闻》记者提出的市场预判问题回复表示：“油运价格的高低取决于运力的供给和需求两方面的因素，今年以来，以中小船为主的成品油运输市场和以VLCC为主的原油运输市场呈现出了截然不同的行情。总体而言，未来油轮运力的增速会放缓，持续好转的运力供需基本面将在更长的时间跨度范围内支撑运价。”
今年已优化航线布局
中远海能主要业务包括国际和中国沿海原油及成品油运输，以及国际液化天然气运输。
公司的油轮船队覆盖了全球主流的油轮船型，截至2021年12月31日，中远海能共拥有和控制油轮运力166艘(2524万载重吨)。其中，自有运力154艘(2186万载重吨)；租入运力12艘(338万载重吨)。另有2艘(36.9万载重吨)新船订单运力。
对于运力规划，公司方面在2021年业绩说明会上表示，中远海能油轮船队将以更新为主。“考虑到目前船厂产能紧张，新造船价格处于较高的区间，油轮船东近期下单的意愿不强，尤其针对VLCC船型。除新造船以外，二手船交易、购买订单，或者从市场上租入油轮，都是获取运力的方式。如果有需要的话，公司会统筹考虑，选择最合理的方式进行运力结构的优化。”
在外贸油运市场，中远海能称，公司会根据船型与船况采取不同的经营策略：“整体而言，在航线布局上我们将增加大西洋区域船位的摆放，寻找高收益货源的机遇，并努力构建大三角航线，通过航次衔接提升船舶装载率，拉升整体船队收益水平。”
在业绩方面，2021年，尽管中远海能运输量及运输周转量同比上升，但由于国际油运市场经历了历史罕见的持续低迷，外贸油运运输收入大幅减少，使得公司实现主营业务收入同比减少22%至126.88亿元。
与此同时，受国际油价上升的影响，公司燃油成本较上期增加，最终中远海能在2021年录得净利润亏损49.75亿元，同比减少309.7%；毛利率同比减少22个百分点。
至2022年第一季度，全球经济与石油需求仍处于新冠疫情暴发后的持续复苏阶段。在需求端，石油供给并未在高油价的背景下显著增加。在供给端，船东对于VLCC新订单的克制将推动未来VLCC供给增速放缓。
于是在运价方面，中小型油轮因区域市场行情而出现跳涨，VLCC运价出现小幅上涨。据中远海能2022年第一季度报告，公司实现净利润0.25亿元，同比减少92.70%
倪艺丹在股东大会现场表示，今年以来，公司一手抓疫情防控，一手抓生产经营。在稳增长方面，公司积极应对能源运输市场的变化，紧盯提质增效及成本管控工作，坚持产业链经营，合理调配团队运力资源，抢抓市场机遇，同时优化了航线布局，扩大市场份额，不断提高船队的运营效率。“我们也用好了政府出台的税收货币金融政策，适时开展起了资本运作，以降低财务成本。”
成品油运输行情或将持续
随着全球能源需求从疫情中恢复过来，今年以来，俄乌冲突使航行里程显著拉长，各种类型油轮运费均出现了较大幅度的上涨，市场认为，油运企业在未来会出现盈利反弹。
另外，成品油需求端与原油库存周期联动，当前OECD国家商业库存已位于历史低点。短期来看，考虑到高油价和石油供应偏紧的背景，短期内库存可能会面临进一步下降的压力，但空间有限。
长期来看，库存水平将逐步回归均值，倪艺丹表示，未来补库存的动力主要来源于：OPEC与美国等主要供应国持续增加产量与出口；油价回落，期货深度贴水结构收窄或逆转；下游石油消费需求逐步回暖，增加炼厂采购意愿。
那么，中远海能对油运市场接下来的景气度形势又是如何判断的呢？
倪艺丹表示，炼厂的东移、贸易流的变化、不同地区之间成品油的价差对成品油运输市场的需求提供了很强的支撑，成品油轮的行情可能会持续，而VLCC运输市场由于运力供过于求，运价承压，短期内对VLCC的运价观点比较审慎。
具体而言，产油国的石油供给预计持续小幅增长，石油库存在经历了2021年的大幅消化后也来到了近年来的低位，VLCC运输需求预计逐步复苏，运输市场的景气度在2022年大概率将呈现温和复苏的走势。但目前运输市场依然呈现供过于求的局面，老旧运力有待进一步出清，较为理想的运价表现可能将在供给端有明显改善后才能看到。
“当然上半年因疫情抑制了的石油需求在下半年有望得到改善，”倪艺丹进一步表示，伴随着产油国的增产，运力供给也即将见顶，未来补库存的潜力巨大，“我们认为VLCC终将迎来好的市场前景，但时间上可能稍晚。”
随着公司业绩的逐步向好，倪艺丹表示，在促发展方面，公司发挥运力规模全球领先的优势，成立了保通保畅工作专班，这种机制可以让公司快速回应客户需求，不断提高服务质量，着力纾困解难，解决物流环节的堵点难点，全力保障石油、液化天然气等涉及国计民生的大宗能源物资产业链供应链安全稳定。公司还计划扩大今年的校招和社招规模，重点引进数字化转型，供应链管理等领域急需的专业化人才，切实履行好央企的社会责任。
来源：每日经济新闻
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发表于 2022-6-30 10:00
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