克拉克森研究：“俄乌冲突”海运贸易预测更新

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本报告第4-5页从贸易量和吨海里贸易两个角度出发，列出俄乌冲突对全球海运贸易影响的初步预测。克拉克森研究初步评估结果显示，冲突事件可能导致全球贸易量增速较事件前下降0.9%。2022年全球海运贸易量初步下调1.1亿吨，至约1,230亿吨（事件前预测约为1,240亿吨）。调整后全球贸易量增速为2.6%（先前预测为3.5%），相比2020年下滑3.4%，以及过去十年平均增速2.2%而言，这一增速仍相对稳定。

随着一些买家（尤其在欧洲）正在寻找替代来源，而一些俄罗斯货物也正运往其他目的地（例如，亚洲），预计部分商品的贸易格局将发生明显改变。整体而言，随着部分细分市场平均运距的增加，我们对全球海运吨海里贸易的预测和先前的预测结果接近。

尽管贸易量预测有所下调，但吨海里贸易预计仍将稳定增长4.0%（2020年下滑1.5%，过去十年平均增速为2.6%）。值得关注的是，贸易格局的改变对石油、煤炭和一些其他干散货商品的海运平均运距产生积极影响，使得这些商品的最新吨海里贸易预测高于先前预测水平。其他商品市场板块的平均运距虽然也不同程度上有所增加，但贸易量的明显下滑也拖累了其吨海里贸易的预测结果。

对各细分市场海运贸易量的影响各不相同。克拉克森研究初步估算对粮食和原油贸易预测的下调最为明显，其中粮食贸易预测下调主要考虑到乌克兰粮食发运中断而短期内可替代来源有限；此外，原油贸易预测下调主要因为目前OPEC+减产计划维持不变，俄罗斯原油出口量的可替代来源可能受限。对小宗散货、成品油、煤炭、集装箱、化学品、氨以及铁矿石贸易都造成了一定负面影响，但影响相对较小。与之相反，对LNG和LPG市场可能产生积极影响，欧洲可能增加海运进口（例如，从美国）以替代来自于俄罗斯的陆运进口（包括管道和铁路进口）。

这些初步预测还考虑了宏观经济风险的压力：初步估算俄乌冲突可能导致全球GDP增速下调0.2%-1%；全球GDP增速下调越多，可能会导致与经济环境相关性较大的细分市场（比如集装箱、化学品、干散货）的贸易预测进一步下调。上涨的能源成本继续继续抬高燃料油价格，燃料油价格的攀升可能造成运费的普遍上涨，并为”环保型“和”安装脱硫装置“船舶运费溢价的扩大提供支撑。

来源：克拉克森研究