海运供需主宰运费走势

船舶新闻 · 发表于 2022-3-18 09:26

VV 资深贸易分析师 Plamen Natzkoff 使用 VV 数据探讨了商品定价、供应链问题和相关的港口拥堵情况对贸易市场所造成的影响，并以海运供需角度分析各船型的运价走势。

散货船

2021上半年供需市场紧张，散货船租金达到十年来最高水平。下半年，尽管各细分船舶的增长幅度并不一致，市场仍进一步走强。波罗的海干散货指数在 2021 年 10 月 7 日达到 5,650 的高点，上一次出现此高点是在 2008 年 8 月。

同时，船龄较小的散货船在 2021 下半年表现亮眼，所有细分船型的期租租金都在 10 月中旬达到了最高点，如图1所示。

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图1：2020 至 2021 年散货船期租费率

散货船船队的利用率进一步证实了 2021 下半年强劲的干散货市场。图 2 可见好望角型散货船在过去三年中的货量海里数最高，且峰值出现在每年的最后一个季度。

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图2：干散货船的吨海里需求

中国作为全球最大的铁矿石进口国，11 月份的铁矿石进口量达到 1.05 亿吨，为一年多来的最高水平，进一步拉高了第四季度初的干散货市场。尽管如此，与 2020 年同期相比，2021 年下半年的铁矿石进口量仍总体下降约 10%，这表明干散货市场还是面临一些风险。

2021下半年，煤炭贸易量大幅反弹，对干散货市场影响最大。煤炭贸易强劲，很大程度上是由于亚洲发电供暖等快速增长的能源生产需求驱动的。除了不断增长的运输需求，港口拥堵加剧也是造成散货船期租费率居高不下的重要因素。

图 3 显示了散货船拥堵的创记录水平。

2021下半年，每天的拥堵量都徘徊在 40 亿吨左右。拥堵程度相当于 670 艘好望角型船舶（或略高于好望角型船队的三分之一）在港口等候。

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图3：2019 至 2021 年干散货船港口拥堵情况（单位：百万吨·日）

液化天然气（LNG）船

在 2021 年的最后几个月，LNG 船的租金出现了更为戏剧性的跃升。虽然在 2021 年 12 月，租金已稳定在每日 15 万美元，但 2021 年 11 月底，租金超过 43 万美元每日，几乎是 2020 年同期租金的两倍。

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图4：2020 至 2021 年 LNG 船即期期租费率

LNG 价格受 5 个主要因素的推动：

2020 至 2021 年，冬季气温低于平均水平，且欧洲天然气产量减少，导致欧洲天然气库存水平非常低
从俄罗斯进口到欧洲的天然气管道流量急剧下降
远东地区经济复苏，预防性库存建设，推动了对天然气的强烈需求
由于干旱影响水力发电，南美对天然气的需求强劲
欧洲创纪录的碳减排指标促使天然气发电比煤炭发电更受欢迎
图 5 显示 LNG 船货量海里和平均航速上升，这促使 LNG 船利用率大幅增加，运价在 12 月更达到有史以来的最高水平。更为关键的是，与 2020 年 12 月相比，当运输需求上涨时，船舶无法立即提速，导致期租费率激增。

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图5：2018 至 2021 年 LNG 船货量海里和平均航速

来源：VesselsValue