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恒盛地产上市未果
据香港媒体报道，去年6月，恒盛计划集资约11亿美元(约85.6亿港元)，原本有机会成为建业地产(HK.0832)后，去年第2只成功上市的内地房地产新股。但最终上市未果。
而近日，恒盛地产又开始主动重提上市。
据恒盛地产执行董事、总裁程立雄向媒体透露，DESCIA、高盛的联属人及DBRealEstate（德意志银行房地产基金）已经成为恒盛地产的战略投资者。保荐人目前仍为德意志银行及摩根大通。
然而，有市场分析人士认为，目前房地产企业IPO估值难言理想，此时选择融资难免有贱卖之嫌，恒盛急于上市背后可能另有隐情。而此次恒盛地产“借道”上实控股以抵押项目融资，在一定程度上验证了上述猜测。
根据上实控股公布的公告，2010年、2011年和2012年，上述交易可分别为上实控股带来3.6亿元、3.6亿元和1.8亿元的股息收益，平均年收益率为15%。也就是恒盛地产的融资成本高达15%，可谓“割肉”融资。
而当下银行开放贷款利率仅为5-6%，恒盛为何不选择成本更低的银行贷款而选择高利率的抵押融资？
观点地产新媒体查阅恒盛地产公布的资料发现，去年年底，恒盛地产一方面调整了经营计划，对工程建设进度以及营销方案进行了适度调整，调整了开工计划和推进节奏，一方面开展了“节约创利”的活动。
此外，观点地产新媒体从业内获悉，恒盛地产旗下部分2007年获得的项目直到今年4月才开工建设。
熔盛重工急于上市
恒盛地产董事会主席张志熔同时也是中国最大的民营造船企业——江苏熔盛重工集团有限公司的实际控制人。在短短三年半时间里，恒盛系在房地产和造船行业大举“攻城略地”，其下属的两家企业都在短时间内迅速扩大规模。在恒盛地产提出重启上市的同时，熔盛重工也在近期透露出急于上市的信号。
据路透社报道，熔盛重工总裁陈强表示，期望今年实现IPO上市，上市地可能选择在香港。而《财经》的消息则显示，熔盛重工在2008年下半年就已经计划在进行IPO，其内部测算的IPO融资数额约为20亿美元（现价合人民币约137亿元），募集资金的用途将是海洋工程、船舶配套、船用柴油机和豪华游轮等项目。
有分析人士指出，在造船业和资本市场乍暖还寒之际，“如果不是特别缺乏资金，或有其他考虑，现在显然不是很好的上市时机”。
因此，有分析担心，恒盛地产和熔盛重工一旦资金回笼出现问题，或者融资额大大低于预期，其资金链断裂的风险将远大于那些发展更为稳健的企业。与此同时，其期望中的IPO又难以短时间内成行，选择以极高成本抵押融资20亿似乎印证了上述担心。 |
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发表于 2009-6-16 08:35
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