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除了主权信用遭遇降级风暴，巴西公司评级也陷入困局。雷亚尔跌不停，巴西公司海外债券市场再融资日趋艰难，大量快到期的美元债务面临违约风险。
今年以来，拉丁美洲15起债务违约中巴西公司占到11起之多。彭博本周一报道称，惠誉评级有可能下调原本维持乐观的10家巴西公司2016年评级。
雷亚尔跌跌跌不停 债市再融资成泡影
大宗商品价格暴跌和国内日趋恶化的政治环境令巴西雷亚尔持续承压。巴西雷亚尔兑美元从去年6月开始，至今已跌逾72%，今年以来跌幅超过42%，最大跌幅超过47%。
据数据供应商Dealogic统计，今年以来，全球新兴市场美元债券发行规模已同比缩窄30%。美联储加息在即，美元持续走强预期强烈，以巴西目前政治经济局面的糟糕程度，巴西公司在海外债券市场再融资的空间已经非常小。而在未来两年中，巴西将有300亿美元公司债到期。
丑闻企业的世纪债券
以巴西国家石油公司(Petroleo Brasileiro SA）为例，自去年11月起，爆发腐败丑闻的巴西石油就因腐败丑闻被债券市场拒之门外。
今年6月该公司曾企图利用“世纪债券”(century bonds)重返国际资本市场——出售为期100年的25亿美元“世纪债券”。算上折扣，约募资20.3亿美元。
这笔发行期限长达一个世纪的债券，利率为8.45%。即使是AAA评级的石油巨头埃克森美孚，发行的最长期债券也只有30年。
今年年初，穆迪曾分析称，该公司成为世界上负债最多的石油公司，债务可能高达1700亿美元，远高于该公司市值。
市场人士认为巴西石油此举并不乐观，成本非常高。
主权信用遭遇三大评级机构降级风暴
国际评级机构穆迪本周三（12月9日）表示将巴西主权债务评级列入观察名单，以决定是否将其降为“垃圾级”。目前对其主权债务评级为投资评级中的最低级。
穆迪称，巴西政局不稳，经济陷入衰退，在三个月的观察期间，若看不到巴西政府的所为，而外部经济环境又持续恶化，就有可能将其主权债务评级降为“垃圾级”。
《经济参考报》报道称，穆迪将会评估未来政府财政立场进一步恶化的可能性，评估在政治不确定性增加、投资信心下滑和衰退情况坏于预期的情况下，巴西政府债务水平更快速和更大幅度的上升趋势。
如果穆迪将巴西的投资评级下调，将成为第二个将巴西投资评级降为垃圾级的国际评级机构。今年9月，标普公司已经将巴西投资评级降为垃圾级。
由于许多外国基金和其他大型投资者必须出售有两家评级机构认为处于可疑投资评级的债券。市场人士认为，若穆迪作为第二家评级机构将巴西的主权债务级别降至垃圾级，可能导致资本外流。
今年9月，标普调降巴西主权债务评级至“垃圾级”后，引发资本加速外流担忧，巴西货币雷亚尔暴跌2.5%，对美元汇价刷新十三年来新低。
除了穆迪和标普，惠誉于今年10月也将巴西评级下调至逼近垃圾级，展望负面。
《经济参考报》援引巴克莱分析师预计，如果穆迪再调降巴西主权债务评级，将会有16亿美元的资金撤离巴西。
反腐导致政局不稳 市场对巴西经济恢复丧失信心
路透援引穆迪高级分析师萨马·马兹艾德表示，巴西的经济和财政展望并不像原先预期的那样将从2017年开始改善，原因是由于腐败丑闻，国会启动了对总统迪尔玛·罗塞夫的弹劾程序后，注意力将会从所需的经济改革措施上转移，影响巴西的经济改善状况。
资产管理公司AZ Legan投资经理Fausto Gouveia也曾表示称，巴西国会所有人都在考虑如何自保，而不是考虑推动政府希望通过的经济措施。
罗塞夫遭到弹劾，巴西政局面临巨大的不确定性，巴西经济也面临深度衰退、失业率上升和投资信心大幅下滑的局面。本月初公布的数据显示，今年以来，巴西连续三个季度GDP出现萎缩，而通胀同比已经上涨超过10%；第三季度GDP同比萎缩4.5%，为25年来最严重的一次衰退。
来自华尔街见闻
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发表于 2015-12-11 14:17
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