正和造船：下一步是破产？

今年5月12日，浙江正和造船有限公司（正和造船）因资金问题陷入经营困难发布实施预重整公告；6月30日，浙江舟山定海区法院裁定受理正和造船破产重整；9月1日，正和造船因重整无望宣布停工歇业3个月；10月10日，为维护全体债权人利益，正和造船公开招募重整意向投资人。

去年以来，东方重工、明德重工、熔盛重工、舜天船舶等民营船企纷纷破产重组或出售造船业务谋求转型，尽管自救积极但无奈时代悲戚。“资不抵债—重整—破产”已经成为中国民营造船企业难以跳出的怪圈，正和造船下一步要面临的也会是破产吗？

寻找救命稻草

10月10日，正和造船官网发布公告称，依据《中华人民共和国企业破产法》之有关规定，结合公司目前的实际状况，为维护全体债权人的利益，向社会公开招募重整意向投资人。希望“具有较强的社会责任感和良好的商业信誉；拥有足够的资金实力进行重整投资，并能出具相应的资信证明或其他履约能力证明；拥有与正和造船重整相适应的经营和管理能力”的公司接盘，两个或两个以上的公司可联合参与投资。曾经的工信部“白名单”船企，当下在寻找最后的救命稻草。

正和造船成立于2004年，2007年投产，最辉煌时曾创造年交付15艘船的业绩，员工人数最多时达4000多人。据悉，正和造船目前手持订单17艘，截至今年3月31日，根据正和造船财务报表显示，总资产154998.62万元，总负债194694.99万元，净资产-39696.37万元。

与其他已破产的民营船企一样，正和造船因资金问题陷入经营困难。今年以来，BDI指数持续低迷，散货船成交量大幅下降，以承接建造散货船为主的中国船舶工业备受打击。造船订单量减少使得船企营业收入大幅回落，盈利能力下降，企业面临入不敷出、经营困难的局面。而且，随着造船业呈现买方市场态势，船东先期预付款比例越来越少，平均只有5%，最低仅有1%，这就使得船企资金链更加紧张。数据显示，今年前8月，中国造船企业承接新船订单数量大幅下挫近70%。

“被接盘”困难

正和造船迄今仅制造散货船，在当前散货船市场不明朗的情况下，业内人士认为正和造船此番招募重整意向投资人较为困难。业内人士向《航运交易公报》记者表示，正和造船为清算重组而非破产，这就意味着接盘者要承担其债务负担；此外，航运形势差，接手之后也很难接获新订单。虽然，目前正和造船仍有手持订单，但因为主机排放标准TIER III、压载水等新的公约生效，使得其按期交船已不可能。当然，正和造船未来走向如何，还关键取决于融资银行和所在地政府的意愿。

当前，航运造船业破产重整潮来袭。对此，劳氏船级社中国东部地区市场部经理孙清臣认为当归咎于金融机构的盲目投资。在市场向好的时候，在地方政府支持和银行的帮助下，大量船企建立使得产能过剩；市场衰落的时候，银行一刀切断贷让船企很难周转。随后，在船企要破产之时，又不同意继而使得船企成为僵尸企业，成为中国造船业的噩梦。船企虽停工歇业但产能并没有消失，便使得新造船价格回复雪上加霜。

此外，孙清臣还认为正和造船的困境也反映了投资人和职业经理人的问题，正和造船如能顺利被接盘，这也是后续需注意的问题。当投资人与职业经理人的理念不一致时，职业经理人出走将在很大程度上影响生产，这种问题在中国的中小型船企生态中多次上演。