伊核协议 海工的“索命or救命”稻草？

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7月14日，中国、美国、英国、法国、德国和俄罗斯在奥地利首都维也纳就伊朗核问题与伊朗达成全面协议。7月20日，联合国安理会和欧盟均表示接受该协议。根据协议，联合国安理会、美国及欧盟针对伊朗的贸易、金融等大部分制裁措施将逐步取消或暂停执行。与此同时，伊朗必须履行承诺，在任何情况下不谋求、开发和获得任何核武器，并接受国际核查。

业界分析人士指出，伊核协议的全面达成，意味着伊朗经济将逐步走出制裁的阴霾。该国石油生产能力的恢复将对国际原油市场造成影响，国际油价继续走低或许会成为压垮全球海工装备市场的“最后一根稻草”。不过，也有专家认为，伊朗要恢复石油和天然气出口，尤其是要提升海洋油气资源的开采能力，必将带来油气资源勘探开发的巨大机遇。对海工装备制造企业而言，伊核协议可能也是一根“救命稻草”。

油价应声下跌

伊朗是全球第四大储油国和石油输出国组织（OPEC）第二大成员国。据美国能源信息署（EIA）的数据，伊朗拥有全世界近10%的原油储备以及OPEC13%的原油储备。伊朗石油出口制裁的解除，必然对国际原油市场的供需关系带来影响。

在伊核协议全面达成的当天，纽约原油期货价格与布伦特原油期货价格相继出现跳水，截至7月底，前者单月暴跌20.8%，后者单月下挫了17.9%，均触及今年年初以来的最低水平。“从短期看，伊核协议达成会增加全球石油供应，从而使原油市场供过于求的矛盾更加突出，导致油价进一步走低。”中国船舶工业经济与市场研究中心相关人士表示。

根据研究机构BMI Research的报告，目前，伊朗每天的石油出口量相比制裁前的250万桶大约降低了100万桶。在协议生效后，未来6~12个月，伊朗可能将增加40万~60万桶的原油日产量，到2020年，伊朗还可以额外增加65万~70万桶的原油日产量。

早在去年11月底，OPEC已宣布将维持每天3000万桶的原油产量不变，但现实是，OPEC各成员国暗地里竞相增产，争夺市场份额。OPEC发布的月度报告显示，今年6月OPEC原油日均产量已增加至3138万桶。市场分析人士认为，随着未来伊朗原油生产能力的逐渐恢复，国际原油市场上OPEC与美国的竞争或将再次演变为OPEC内部的竞争。

“不过，伊朗恢复石油出口能力还需要一定的时间。”中国船舶工业集团公司财务金融部相关人士指出。制裁措施不可能立即全部取消，而是会按照一定程序、一定步骤逐渐停止，这必将是一个缓慢、艰难甚至反复的过程。更重要的是，由于长年缺乏投资和设备维护，伊朗很多油田的生产能力可能已经遭受破坏，这也会影响其产能恢复的速度以及原油供应量的增长。

“理论上而言，供给增加必然会导致商品的价格下行，但也应该看到，近期国际油价的再次探底除了受伊核协议影响外，也与美元持续走强、希腊债务危机等其他因素高度相关。”上述中船集团财金部人士表示。从长期看，伊核协议对石油市场的影响将会逐渐降低，国际油价仍然会回升到一个相对合理的水平。

海工或有机遇

从去年6月开始，国际油价的“断崖式崩塌”让全球海工装备市场延续了数年的“激情”被瞬间浇灭。今年上半年，全球仅成交各类海工装备74座（艘），成交金额45.1亿美元，同比暴跌82.4%，创2008年国际金融危机爆发以来最大跌幅。

原本业界预计，国际油价在经历了今年3月之后的震荡调整期，或将在今年下半年有所反弹，并有助于全球海工市场从明年开始逐渐恢复元气。然而，7月油价的新一轮下跌，再次重创了市场信心。“短期看，伊核协议等影响因素造成的油价进一步走低，会使得石油公司继续削减投资，从而导致海工市场需求进一步回落，海工装备的利用率和租金水平下降，新订单更加稀少。”上述中国船舶工业经济与市场研究中心人士指出。

2015年年初以来，全球海洋油气勘探开发活动明显趋弱。截至今年5月，全球共有40处海洋油气勘探新发现，同比减少14%；新开发投产的海洋油气田数量仅为23处，同比减少46%。从目前各大石油公司已经公布的投资计划来看，今年全球海洋油气资源勘探开发投资规模的平均削减幅度在15%—20%。

不过，当上帝对海工市场关上一扇门的同时，也打开了一扇窗。“伊朗地处里海和波斯湾之间，拥有丰富的海洋油气资源，但开采并不充分。随着伊核协议的达成，伊朗海洋油气资源的开发必将提速。” 上述中国船舶工业经济与市场研究中心人士表示。

由于受长期制裁影响，过去两年伊朗经济总量减少了8.6%。如果伊朗想在解除制裁之后重振经济，尽快恢复石油和天然气的出口能力将是其必然选择。相关研究机构调查显示，伊朗要将石油生产能力恢复到制裁之前的水平，至少需要700亿美元的投资。

部分机构分析认为，中国、印度等国已计划在伊朗加大油气资源的投资力度。过去，主要是欧美的大型跨国石油公司在伊朗投资运营，但是它们所掌握的关于油田的地理信息数据大多已经过期。目前来看，对于新油田的开发，中国企业将更具竞争力。

“波斯湾地区海洋油气资源开发的提速，将使得相应的浅水油气开发装备如自升式钻井平台、浮式生产储油船（FPSO）及海工辅助船等的市场需求有所增加。其中，物探船等用于海洋油气前期勘探开发阶段的装备将最先受益。” 上述中国船舶工业经济与市场研究中心人士强调。

金融才是关键

然而，在国际油价未见根本企稳态势之时，如何投资新的海工项目十分考验海工装备制造企业的决策能力。“以目前的油价水平测算，全球仅有不足5%的海洋油气项目还具备继续开发的可行性，如果油价回升到每桶60美元，这一数字将提高到33%，只有当油价反弹到每桶80美元以上，70%以上的海上项目才具备了可行性。”中国船舶重工集团公司经济研究中心海工研究部高级分析师刘健奕认为。

在低油价条件下，海工装备制造企业继续闯市场已不能仅依靠传统的海工“造壳”业务，如何在“走出去”的过程中，寻求与钻井装备承包商、石油公司等产业链上下游的合作，竞标一些区域性开发项目，打造新的商业模式将成为关键。

为了提高油气行业对外资的吸引力，伊朗政府正在为打算重新进入伊朗市场的外资油气公司提供新的合作模式。原先伊朗只允许外资企业以伊朗国家石油公司的名义代为开发油田。而新模式的不同之处在于，允许外资企业与伊朗国家石油公司成立合资公司，尤其是对深海油气资源开发等风险和成本较高的项目，还将提高外资企业的提成比例。

不过，资本合作的设想在短期内恐怕难以实现，毕竟金融银行业是伊朗遭遇经济制裁的重灾区之一。过去这些年，不少知名外资银行在伊朗损失惨重。有数据显示，自2009年以来，外资银行因伊朗业务而支付的罚金大约为140亿美元。渣打银行曾在2012年因为与伊朗的相关业务受到美国金融监管当局6.67亿美元的重金处罚。

“金融制裁，一方面使得全球主要金融机构不敢为伊朗企业开具保函；另一方面，金融机构也不能为外资企业在伊朗开展的业务办理美元结售汇。这导致‘以物换物’成为外资企业与伊朗企业的主要贸易形式。”上述中船集团财金部人士介绍。目前，美国国会对批准伊核协议还存在较大分歧。今年9月，如果美国国会否决了该协议，伊朗仍将游离于国际金融体系之外；即便美国国会最终批准了该协议，全面的金融解禁也需要时间。

在业界人士看来，长期制裁造成的伊朗国内融资成本高、银行财力相对较弱等情况无法在短期内得以改善。“以物换物”仍将是外资企业与伊朗企业的主要贸易方式，双方进行资本合作的时机尚不成熟。

从长期来看，我国有实力的船企可考虑与伊朗金融机构加强合作，为伊朗基础设施建设项目等提供资金支持，后期以入股、参与经营等方式获得收益。在此基础上，可进一步探索符合伊朗工业发展特点和实际需求的新融资方式，打造以伊朗船舶海工产业为中心向上下游产业延伸的产业链金融服务模式。