去年海工订单比高峰锐减40%

2014年世界海工装备订单456.92亿美元、同比下降34.07%,为2010年10月复苏以来的最低水平，相比海工订单达到高峰的2012年，大幅下降接近40%。

根据中信建投证券股份有限公司分析，油价是海工装备订单的先导指标,因为油价决定了石油公司的资本开支计划,而油公司的资本开支其中约30%用于购买装备、约70%用于购买服务。预计2014年原油均价下跌的油公司在做2014年资本开支时就会明显谨慎;中石油、中石化2014年的资本开支分别下降6.96%、4.15%,为近几年来的首次下降。

而实际上,2014年下半年以来油价重挫、2015年油公司的资本开支计划更不容乐观。2012年油价达到高点时,全球海工装备订单760亿美元、也是近几年高点;按照历史规律,海工装备一般有5年景气度较高的持续时间,预计2015年全球海工装备订单继续下降,但绝对值仍会维持在较高水平、高于2010年的250亿美元。

根据中信建投证券统计，2014年中国承接海工装备订单174.27亿美元、同比下降7.24%,世界份额38.15%、同比提升超11各百分点,超越韩国、新加坡跃居世界第一。

2012年初中国发布的《海洋工程装备制造业中长期发展规划》中指出,2015年中国海洋油气开发装备国际市场份额达到20%、2020年达到35%;去年中国海工装备订单全球份额已经超过35%、提前实现十三五目标。

钻井类装备份额提升最快。从细分结构来看,中国海工装备订单世界份额快速提升得益于钻井类装置订单的大量获得。生产类装置一直是中国的短板,而辅助类装置一直是中国的强项。

2014年,中国承接钻井类装置订单38座/艘、份额60.32%,成交金额97.31亿美元、份额54.69%、比2013年大幅提升19.14个百分点。去年,中国生产类装置成交19座/艘、份额36.54%,成交金额23.61亿美元、份额17.23%、比2013年提升6.59个百分点;海工辅助船承接订单53.35亿美元,份额37.6%、比2013年提升7.74个百分点。

关于海工装备,中信建投证券维持以前的三个观点:世界海工装备订单最高点在2012年(760亿美元),之后几年虽维持高位、但订单绝对金额持续下降,预计2015年全球勘探开发支出大幅下降、海工装备订单降幅也会较大;中国海工装备订单的高点晚于世界1年左右,主要是由于中国份额的快速提升,2013年中国海工装备订单187.87亿美元、之后将下降;建议重点关注早进入企业,因为中国份额的提升是通过低价竞争得来的,而海工是一个高门槛行业、需要多年的业绩积累,在行业需求下滑、竞争形势从蓝海变为红海的背景下,后进入者通过低价拿单、最终会亏得很惨、并被淘汰出局,只有历史业绩众多、进入海工行业已有十年到几十年的先驱才会逐渐提高盈利水平、并持续获得订单。

而中信建投证券表示，将重点看好中集集团旗下中集来福士、中国船舶旗下外高桥海工、广船国际旗下黄埔文冲、中国重工旗下大船和武船。