机械行业造船周报10.29

l_jingfang · 发表于 2008-10-29 11:17

报告要点
　　船市行情干散货船：在经历了连续两周的下跌行情之后，本周干散货新船造价趋稳，Capesize、Panamax、Handymax与Handysize的新船造价分别为9350、5100、4700及3850万美元。
　　油轮：在经历了连续两周的下跌之后，本周油轮新船造价暂时趋稳，VLCC、Suemax、Aframax及Handy的新船造价分别为16100、9800、8100及5150万美元。
　　集装箱船：本周集装箱新船造价依然处于下跌趋势，3500Teu新船造价下跌100万美元至6500万美元。
　　新船投资回报率及期租运费毛利率从细分船型的新船投资回报率来看，VLCC的回报率稳中有升，Products同样较为稳定，但依然处于亏损的局面，干散货船新船投资回报率则是处于明显的下滑通道，Capesize与Panamax新船投资回报率回落的趋势较为明显。
　　本周Capesize期租运费毛利率由上周的-2.7%进一步回落至本周的-36.08%；Panamax期租运费毛利率由上周的7.94%回落至本周的-13.54%；本周VLCC期租运费毛利率由上周的30.33%回落至27.75%；Products期租运费及新船造价均与上周一致，因此本周Products期租运费毛利率仍与上周持平。
　　细分船型新船订单分析根据Clarkson的最新统计，在我们重点关注的七种细分船型中，手持订单与现有船队运力比例最大的为干散货船，约为71.5%，其次分别为集装箱船与油轮，占比分别为47.7%与46.9%，供给压力相对较小的船型为成品油轮与小型集装箱船。
　　行业新闻上海港今年集装箱吞吐量指标调低5%据上海《中国证券报》报道，受全球金融危机和经济放缓等因素影响，上海港集装箱码头股份有限公司将今年港口集装箱吞吐量原定指标向下调低了五个百分点。
　　据该证券报引述公司董事长陈戍源的看法，上海港原定今年集装箱吞吐量目标是3000万箱，现已修定为2850万标箱，调低5个百分点，实际削减150万箱。
　　他表示，由于全球经济疲软，中国进出口贸易无可避在减弱，国内经济增长放缓和自然灾害，影响中国今年港口集装箱表现。
　　简评：全球经济增速的放缓直接导致航运贸易需求量的减少，而上港将集装箱吞吐量指标的下调则意味着全球集装箱海运需求的下滑，同时将影响到对应的集装箱船舶以及集装箱起重机的市场需求。
　　船市进入"迷惑期"广州有船企一周撤单4000万美元欧美经济动荡,让持续5年走旺的船舶市场也受到影响。记者日前从位于广州黄埔区的一造修船企业获悉,今年上半年尚且可以的船市,从9、10月份开始已显现出受全球金融危机的影响,仅10月上旬的一周时间内,该船企连续撤销两个油船改散货船的订单,直接损失4000万美元。
　　中国船舶行业协会专家在接受记者采访时亦称,尽管不能单纯从"次贷"影响来分析,但此轮全球经济形势的影响,使得中国船市无法独善其身。
　　记者从多渠道获悉,进入9、10月份以来,受国外船东、船舶租赁公司的谨慎观望态度影响,华南地区主要造修船企业或多或少都遇到了船东"撤单"的情况。
　　记者观察到,从目前"撤单"情况来看,大部分集中在散货船制造。据造修船企业介绍,船东撤单原因主要是目前国际贸易量放缓带来的国际航运对散货船的需求减少。据不完全统计,仅上半年,外国船东在中国取消的造修船订单量达20多艘。
　　简评：从船厂所面临的弃船风险来看，目前的风险主要集中在民营船企方面，而从弃船的船型来看，在上周的造船周报中，我们队四种船型的供需进行了详细的分析，未来干散货船供给过剩的局面将十分明显，同时所面临的弃船风险也在随之加大。
　　中船三井一期投产产量突破百万马力10月17日，随着上海中船三井造船柴油机有限公司建造的CMD-MAN8K98MC柴油机向德国船东--REEDEREI HAMBURGER LLOYD公司的正式提交，中船临港项目一期工程的建设和生产纲领就此顺利达成。这标志着中船三井公司产量突破了100万马力，公司已经具备了稳定生产世界最大缸径柴油机的能力。
　　上海中船三井造船柴油机有限公司是由中国船舶工业集团公司、中国船舶工业股份有限公司和日本三井造船株式会社共同投资组建的合资公司，成立于2006年9月。公司拥有大型数控装备和现代化重型测试设备，主要生产汽缸直径600mm以上的船用大功率低速柴油机，是目前国内最大功率的柴油机制造企业。公司总投资超过28亿元，分两期建设，目前注册资本4.8亿元，二期工程将增加注册资本4.7亿元。在一期工程完成后，公司将形成170万马力的柴油机年生产能力；到2010年公司全面建成后，将形成超过300万马力的柴油机年生产能力，届时公司将成为中国最大的船用大功率低速柴油机生产企业，迈入世界造机第一方阵。
　　据介绍，作为中船三井制造的重要产品之一，8K98MC柴油机缸径980毫米，最大功率62240马力，为世界迄今为止制造的最大缸径柴油机。该型机在国内尚属首次制造，目前专为江南长兴造船基地承建的5100TEU集装箱船配套。
　　简评：在全球造船企业面临"船等机、机等轴"的背景下，船用柴油机生产能力的扩大将有利于造船企业按时按计划的交付新船。
　　后市悲观机构减持油轮FFA银行和对冲基金开始减持油轮衍生品，这助长了远期运价合同价格的恐慌性下跌。VLCC11月远期运价合同(FFA)价格在一个星期内跌去了将近三分之一。与3个月前相比，更是几遭腰斩。
　　虽然14日油轮FFA价格暂现反弹，但经纪人并不看好其能继续上冲。一名伦敦的经纪人说：
　　"很多机构都在抛售手中的FFA合同，他们不得不将其变现。这完全是投机，但现在看来机构确实在减持，这助长了市场下行。"据了解，对冲基金与投行持有的FFA合同价值占到了油轮FFA市场总值的40%-55%，07年该市场的交易额约为99亿美元。
　　简评：在市场一致预期全球经济发展前景悲观的预期下，而在经济增速放缓的背景下，全球对于原油需求也将随之下降，机构大规模减持FFA应当在预期之中。
　　欧洲银行半开船舶融资门不少德国船舶融资机构都认为，现正值船公司的艰难时期，融资机构应发挥功用，特别对长期客户，继续进行融资。德国复兴信贷银行(KFW)集团发言人表示，为航运业融资对现时和将来的业务都十分重要，集团应适时为船公司等作出资金上的支持。德国北德意志州银行发言人亦表示，虽然现时全球金融状况令多间银行进行融资时都感到困难，不过该行仍会为长期客户提供稳定的借贷，但息率可能会比以往高。
　　现时全球多间银行仍在收紧信贷，以求提高流动金额，上周更有伦敦银行直接向船公司进行信贷回购。有业界人士认为，假如船公司在财政上出现困难，而欧美银行都未能提供贷款，可能会转向暂时受金融危机影响较少的亚洲银行借贷，特别是新加坡和中国的银行。
　　受今次金融危机影响较烈的韩国，亦终于在昨天宣布1000亿美元救市方案，担保银行外汇贷款，并向韩国产业银行注入1万亿韩圜(7.5亿美元)政府证券，加强银行资金状况和企业放款，预料有助解决部分企业的资金周转问题。新加坡的财务分析师Rodericks Wong上周三出席新加坡海事周的「海事金钱」会议时曾表示，因韩国财政部部长姜万洙表示未有需要担保银行同业拆借，消息刺激韩国银行停止向船公司借贷，结果业界融资情况雪上加霜，而昨天宣布的救市方案可望带来转机。
　　不过，乌克兰乾散货船公司Industrial Carriers受近期运费大跌拖累，未能缴付欠款，上周被债权人入禀美国法院清盘，最终成为今次金融危机爆发以来，第一间宣布破产的船公司。
　　Industrial Carriers在1999年成立，船只数目曾达70艘，主要运输矿砂、榖类和钢铁，每年平均营业额约达10亿美元。
　　另外，苏格兰皇家银行(RBS)船舶融资部主管瓦内维迪斯表示，航运业向来是RBS重要贷款客源，因此并不认为该行会在被英国政府注资并收紧业务的情况下，选择向船舶融资部「开刀」，未知消息会有利船公司融资。
　　简评：全球爆发金融危机，银行收紧航运业界融资与信贷，令不少船公司流动资金不足。德国船融资机构的表态将为目前资金短缺的航运界带来好消息。