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早在去年四季度，众多基金就开始了对广船国际（600685.SH）、中国船舶（600150.SH）的密集建仓，而今广船国际停牌重组，或在其预期之内。
4月8日，广船国际停牌，宣布“正在谋划与本公司有关的重大事项”。业界普遍认为，重大事项为中船集团的整体上市。
对此，
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有券商发布研报分析称，广船国际停牌将拉开整合新序幕。其预计中船集团区域整合将走出关键第一步，也是中船集团整体上市的关键一步，这将带动资产整合和政策改革预期升温,带动整体军工股表现以及出现军工股的投资机会。
中船集团“整体上市”梦
中船集团“整体上市之梦”或借此机会正式扬帆起航。
此前，尽管中船集团的兄弟央企中国重工（601989，SH）已经掀起的整体上市浪潮在前，但相比而言，业内人士普遍认为，中船集团的掘金空间更大，而且集团内部整合正呈加速迹象。
实际上，中船集团内部整合模式早已开启。2013上半年，中国船舶向中船集团旗下沪东中华造船集团，转让长兴造船51%股权，并收购了中船集团旗下的江南造船集团持有的长兴重工36%的股权；当年8月底又公告计划剥离广州澄西部分资产；之后10月9日，广船国际公告称，拟借H股定增方式，耗资9.5亿元收购中船集团等持有的龙穴造船100%股权。
对此有业内人士称，中船集团拟整体上市的计划其实早在业内有所传闻，只是具体计划以及借其下两家上市公司中的哪家平台完成还未明确，但这一整合，必将带动整体军工企业的改制大潮。
对于广船国际与中船集团具体如何整合，申银万国证券发布研报称，根据中船集团2012年以来资产运作的分析,中船集团大概率将采用军民融合+区域融合的方式进行资产整合。预计此次大概率事件上广船国际将注入华南地区的黄浦文船的资产(包括军船+民船资产)，初步实现华南地区造船业资产的整体上市。
具体而言，其认为如果此次黄浦文冲注入广船国际，应该说此次的资产整合又开军工改革先例。按照十八届三中全会政策改革、体制改革和军民融合的思路,军品采购体系、定价机制、事业单位改制、军工企业分类等制约军工产业发展的核心因素都会逐步解决,未来国防军工产业的改革和需求两条线都值得期待。相对于2014年,难度小一些的是事业单位改制和特定行业的支持措施。
“其实大多数军工企业现在正在等财政部国防司的扶持文件出来，然后再开始事业单位改制，有消息说此文件大概五六月份会出来，我们在与财政部沟通的时候获悉，该文件与2009年颁布的文化体制改革方案最像，但至于修改多少东西目前就不得而知。”申万机械军工行业分析师李晓光分析称。
公开资料显示，中国船舶的业务板块呈“三足鼎立”之势。造船业务方面，外高桥造船主要建造好望角型散货船、阿芙拉型油轮、30万吨级VLCC型油轮，中船澄西船舶修造有限公司(下称中船澄西)批量建造5.3万吨散货船。修船业务，中船澄西承修的船型涵盖了散货船、集装箱船等。核心配套业务方面，沪东重机、中船三井主要产品为船用大功率柴油机。
基金伏击投资机会
市场往往对热点题材以及新生投资机会最为敏感，此次广船国际的停牌以及后期整合的预期也给军工板块带来了新的遐想。
Wind资讯统计显示，昨日军工改制概念股强势爆发，截至收盘，国防军工板块整体大涨153.24点，涨幅达3.6%。其中，航空动力涨超7%，中航电子、航天电子、中国船舶等涨逾6%，还有中国卫星、中国重工等涨幅超过3%。
“去年就有很多关于军工股大年的讨论，实际上，我们认为今年才是军工改制的初始之年，也伴随着更多的军工股的投资机会。因为如果军工改制开启后，相关上市公司能够获得更多的融资渠道，倘若不想被其他军工企业兼并的话，就必须想办法把企业做大做强，伴随而来的投资机会也可显现。”李晓光分析。
除此之外，造船业的业绩今年也有望获得较好的发展，这也给投资奠定了基础。根据克拉克松统计，3月份韩国船企接获新船订单434,700修正总吨，同比大跌70.1%。相比之下，中国船企接获新船订单总量104.83 万修正总吨占全球新船订单的54.9%，市场排行再度占据首位。而韩国船企新船订单仅占全球订单总量的22.8%，位居第二位;第三位为日本，承接的订单占全球承接订单总量的9.1%。
据业内人士分析，在船价不断上升的趋势下，商船的订单量下滑使得韩国国内船厂订单业绩不佳，而制造价格较为低廉的中国船厂则接获了多数订单。但多数观点认为，今年第一季度韩国船厂接单业绩整体好于去年，海洋工程装备的需求不断增多，因此今年的行业前景并不悲观。
广船国际停牌预计带来整体军工投资机会：最为直接的投资联系就是中国船舶。有券商研究所认为：同为中船集团的控股公司，未来华东区域的资产整合（沪东中华+江南）包括军船的资产整合仍是大概率事件。沪东中华和江南船厂2013年预计在没有剥离三产的情况下盈利在4个亿左右，但收入规模在230亿左右（军船收入预计在110亿左右），正常的利润应该在10个亿左右。所以未来中国船舶的资产整合非常值得期待，风险在于季报。
事实上，早在去年，就有大批基金建仓广船国际、中国船舶。记者根据基金公司2013年年报统计，共有47只基金在2013年四季度建仓广船国际，共买入2944万股。
单只基金买入超过100万股的就有8只基金，分别是：中邮核心成长、大成财富管理2020生命周期、国泰金马稳健回报、中邮核心优势灵活配置混合型、光大保德信量化核心、建信优化配置混合型、交银施罗德蓝筹股票，其中，中邮系两家基金合计买入近900万股，成为最看好广船国际的基金公司。
中国船舶方面，在2013年四季度同样是众多基金密集建仓。共有133只基金买入了中国船舶，共计7400万股，其中有20只基金买入中国船舶的数量超过100万股。而交银施罗德基金更是大笔买入，3只基金合计买入量达到1890万股。同期，仅有嘉实沪深300交易型开放式指数、上证180交易型开放式指数、南方隆元产业主题三只基金小幅减仓合计156万股
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发表于 2014-4-9 21:28
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