船舶海工装备：船价稳步上涨 集装箱蓄积弹性

新船价格稳步上涨,二手船涨势凶猛:进入2月,全球造船市场继续保持高度活跃。随着主流船厂排产趋于饱满,新船价格继续攀升,散货船、油轮、集装箱船均价分别较2013年初上涨12.3%、10.3%、11.1%。其中, 17.6-18.0万载重吨的好望角型散货船价格上涨最为迅猛,从2013年初的4,600万美元/艘,上涨至2014年2月的5,600万美元/艘,涨幅高达21.7%。在二手船舶市场,18万载重吨的新船转手价格升至6,000万美元/艘,较2013年初上涨50.0%;18万载重吨的五年船龄船舶转手价格达到4,800万美元/艘,较2013年初上涨47.7%。

集装箱行业主动减产能,蓄弹性:春节后,集装箱工厂陆续恢复生产,以南方中集为例,首批生产线员工返岗率已达到98%以上。值得注意的是, 目前集装箱工厂已启动冷箱、特种箱生产线,而干货箱生产线预计到3月中旬才正式开工,与往年相比,相当于主动压缩了10%的产能。通过减少产能、蓄积需求,今年集装箱行业有望迎来旺季需求的集中释放,增强价格上行的弹性,以提升利润率水平。

投资建议:船舶海工行业受益于海洋强国建设,并处于景气上行阶段;基于国家海权兴起和全球产业转移,海工装备具有良好成长性,继续给予中集集团、海油工程买入评级;基于新船需求回暖、产能收缩明显,我们给予造船行业买入评级,重点看好受益于船价上涨,同时集团存在整合预期的中国船舶、广船国际。海洋油气的深化改革启动:中国海洋石油报消息,2月14日,中海油总公司发布文件,宣布总公司深化改革领导小组成立。目前,我国海洋石油开发以中海油为首,并有少量外资参与,如果未来能够通过改革引进更多元化的投资主体,将对海油工程等服务商形成利好。

风险提示:全球宏观经济波动导致海洋油气开发、航运和船舶市场需求波动的风险;钢材等原材料价格大幅波动影响企业在手订单利润率等。