船舶新政致力去产能 行业现复苏迹象

工信部昨日发布《船舶行业规范条件》，将加强船舶行业管理，化解产能过剩矛盾，促进转型升级。对此，业内人士分析，船舶行业规范条件的出台，将促进整个行业的兼并重组，而具体的生产技术指标将更有利于淘汰过剩的落后产能。

在经历持续5年的行业低迷后，目前，国内船舶行业已出现底部量价齐升的局面。申银万国分析师李晓光认为，目前航运仍处于吸收过剩产能阶段，2013年将是航运企业从保现金点向保盈利平衡点过度的一年。

根据《条件》，船舶行业低效率的产能或淘汰或被兼并。“目前造船业正处于行业中周期底部，去产能将是接下来两年造船业的一个重点。”中国造船工业经济与市场研究中心主任包张静表示，预计2015年中国造船产能较2011年将削减30%左右。

《条件》的出台有利于船舶行业经历5年萧条之后稳定底部区间，但新接订单的持续好转还有待航运市场的恢复。公开数据显示，2013年1月~10月，全球新船累计成交1566艘、10094万载重吨、812亿美元，分别同比增长30.6%、125%、8.6%。其中，中国船企前10月新签订单718艘，合计4732万载重吨，金额达到250亿美元，较上年同期订单金额增长59.5%。

广发证券分析师罗立波认为，由于当前造船行业仅是从底部出现的复苏迹象，因此新签订单向主流船厂集中的态势明显，草根调研反馈国内重点船厂2015年的船台逐渐排布完毕。10月以来，新船报价开始显著走强。以17万吨散货船为例，年初报价为4700万美元，当前已涨至5300万美元，涨幅已超过10%。以现有的报价水平衡量，罗立波预计主流船厂新签的订单有望获得0~5%的净利润率。

中金公司航运行业研究员也表示，BDI指数（波罗的海干散货指数）在今年有显著上升，尽管指数在未来1~2个月有淡季下行的可能，但中长期看，继续复苏趋势仍是大概率事件，2014年运价整体水平预计将继续好于2013年，而航运企业盈利能力也有望在2014年~2015年呈现一定改善。

而对于后续船舶行业何时能反转，罗立波分析需关注两大核心因素，造船价格走势和行业整合的态势。首先，船价始终是最核心的盈利前瞻指标。当前的船价已重回企业的盈利点，如果船价能逐步走稳，则长期压制企业利润的资产减值损失就有望消除。以中国船舶为例，2012年净利润仅为2687万元，但如果没有18.83亿元的资产减值损失，则利润情况是完全不同的景象。

其次，单依靠造船产品，造船企业要重回2007年的辉煌已难以想象。但过去几年，通过产品结构、协同发展等措施，企业在盈利能力、市场空间方面也有变化空间。今年以来，广船国际通过增发H股收购龙穴造船，中国船舶转让长兴造船股价，同时购买长兴重工的股价，表明中国船舶工业集团在积极地进行内部优化
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