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造船制造业企业正在经历寒冬。据报道，今年第一季度，全球船厂新船订单量共计286艘，新船订单总额为128亿美元，同比下降31%。此外，3月末Clarkson新造船价指数为125.6点，环比上月下降0.8点，这是继2004年2月之后的最低水平，相比1年前下降了8%。
然而主营船舶业务的舜天船舶却在“一边低成本融资找钱，一边对外高息放贷”，俨然成了“金融公司”。
据了解，舜天船舶在披露7.8亿元公司债券发行完成公告当天，马上就披露了将利用不超过1.98亿“自有闲置资金”进行证券投资以及对外委托贷款的公告，该公司称投资目的是“为提高公司自有资金使用效率，合理利用自有闲置资金”。
相关公告显示，舜天船舶7.8亿公司债的票面利率为6.6%，而2.48亿元委托放贷的年利率高达18%-19.2%；业内人士称，从短期看，2.48亿委托放贷的收益基本上就可以覆盖这7.8亿公司债的融资成本。
主营业务持续低迷
一直以来，舜天船舶就因一边发债融资，一边委托高息放贷而备受争议，被业内人士认为是上市公司不务正业的表现。虽然舜天船舶证券部相关工作人员一再向《证券日报》记者强调该公司“致力于主营业务”，委托放贷是为了“短期内提高自有资金使用效率”；但从2012年年报和今年一季报的业绩表现看，主营业务的持续低迷已经使“自有闲置资金”委托放贷的投资收益越来越凸显出来。
舜天船舶2013年一季报显示，该公司净利润只有1058.11万元，而报告期间的投资收益（主要为“委托放贷收益”）高达1117.86万元，比上年同期增加180.62%，换句话说，如果没有委托贷款收益，该公司为亏损。
事实上，舜天船舶从2011年8月上市以来就业绩欠佳，主营的造船主业正步入下坡路，该公司的利润空间正被逐渐挤压。有数据显示，该公司最近几年来该公司主业的综合毛利率一直处于下滑态势。其中，2009年度为18.15%，2010年度为10.31%，2011年度为12.61%，2012年为9.75%。
2012年报显示，该公司年度内获得净利润8067万元，同比下滑56.3%，其中，对外委托贷款收益1393.65万元，获得政府补助2497.66万元，两者合计占全年净利润比重高达48.24%。
另外，该公司报告期内经营活动产生的现金流量净额为负6.31亿元，较上年同期下降282.03%。该公司称，受全球船舶市场低迷影响，船东预付款减少，经营活动现金流减少。
高收益伴随高风险
2012年年报披露，报告期内，为提高公司资金使用效率，公司在保证经营所需资金正常使用的情况下，利用暂时闲置的自有资金，通过委托银行贷款给全椒福爵房地产有限公司、江苏瑞东建设有限公司和南京福地房地产开发有限公司。其中，全椒福爵、江苏瑞东、南京福地三家公司分别获得舜天船舶的委托贷款7300万元、8500万元、9000万元，共计2.48亿元，委托贷款的最高年利率高达19.2%。
有信托业内人士向《证券日报》记者称，房地产企业通过信托融资的话，一般正常范围总融资成本都在16%以上；但通过上市公司委托贷款，年利率达到19.2%，也算比较高的了，高收益必然伴随着高风险。
上述年报显示，舜天船舶这笔年利率为19.2%，金额为4500万元的委托贷款，全椒福爵归还借款及利息担保的抵押物为位于安徽省滁州市全椒县襄河镇S206省道东侧62199.73平方米土地使用权（《国有土地使用证》证号：全国用（2010）第0861号）；全椒福爵股东陆水旺、陆杰将持有的该公司股权质押以及自然人徐翠珠和江山市千岁房地产有限公司为本次贷款提供连带责任保证担保。
业内人士认为，受房地产宏观调控政策影响，房地产企业融资比较困难，融资需求非常迫切，同时愿意承担的融资成本也比较高。因此，投资房地产是目前上市公司委托贷款最多的选择，也是获利较高的一个项目，但是，在获得高收益的同时，上市公司也要承受相应的高风险。
舜天船舶年报认为，经实地考察，上述三家公司资产质量良好，经营状况正常，且借款人为此次借款提供了真实、有效的担保，因此归还本金的风险在公司可控范围以内。此次委托贷款有利于降低该公司财务费用，对公司整体效益的提升具有积极作用。
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发表于 2013-5-7 12:49
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