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广船国际斥资30.41亿元收购文冲船厂。公司今日公告受让中船集团持有的文冲船厂100%股权，拟通过A+H股配股募集资金。文冲船厂作为中船集团控股的优质资产，主要从事中小型船舶制造，.专注于6万载重吨以下的大中型挖泥船和1800TEU以下的支线集装箱船的设计制造，拥有一座2.50万载重吨级船台、一座2.50万载重吨级船坞和一座今年年底扩建完成的5万载重吨级船坞。从2001年，文冲船厂不断提高造船产能，逐步形成了支线集装箱船的批量生产能力和大中型挖泥船的建造能力。2007年，文冲船厂建造万吨级以下各类船舶14艘、共28万载重吨，相当于广船国际2007年造船能力的43.68%。文冲船厂2007年营业收入为31.85亿元，同比增长32.82%，净利润为6.26亿元，同比增长201.24%，毛利率为28.12%、净利率为 19.65%，净资产收益率为35.89%，资产负债率为77.37%。通过分析可以看出公司的财务数据良好，盈利能力较强，只是资产负债率偏高2008 年1－5月公司营业收入为13.77亿元，净利润为3.55亿元，相当于去年全年的43.23%和56.71%，毛利率为34.39%，净资产收益率为 45.45%，资产负债率为79.87%，继续保持了较快的增长势头。文冲船厂拥有一家全资附属企业（广州文冲船厂番禺分厂），注册资金300万元，主要从事船舶、辅助船舶、港口机械和钢结构的制造和加工。
预计广船国际配股价格较低，具有一定的吸引力。按照10配3的再融资方案，即配发1.01亿股A股和0.47亿H股，公司总股本摊薄23.03%，配股价格A股和H股采用同一认购价格。中船集团已承诺全额配股，并向国资委申请有关批准。公司H股 2008年7月22日收盘价为18.10港元/股，相比A股当日收盘价27.57元/股，相差34.35%。假如按照2008年7月22日的H股收盘价为基准打6－7折确定配股价则参考价格为10.86-12.67港元/股。根据2008年7月22日中国人民银行公布的人民币兑港币汇率：1港币＝ 0.87484人民币，则换算成A股的配股参考价格9.50－11.08元/股。这样的配股价相当于广船A股股价34.45%－40.19%，对投资者来说具有较大的吸引力。但根据上述假设计算出来的融资额仅为14.70－17.15亿元，仅相当于30.41亿元受让价格（相当于文冲船厂2007年 1.93倍的P/B、4.86倍的P/E）的48.34%－56.38%，与此次转让金额相差较大。公司在公告中提及了一个参考的配股价格人民币 17.47元（币19.57元）按照此配股价可融资26.84亿元，相当于30.41亿元受让价格的88.27%。我们认为公司将用自有资金弥补3.57 亿元的融资差额。17.47元/股的配股价相当于2008年7月22日广船国际A股收盘价的64.70%，仍然具有一定的吸引力。（中财网） |
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发表于 2008-7-25 15:40
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