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中船集团大力扶持广船，业务结构实现优化。广船收购文冲一则表明中船集团对于广船国际未来发展的大力扶持，二来也显现了中船集团对于旗下两家上市公司?D?D中船船舶和广船国际未来发展的战略规划：中国船舶以大型船舶制造、核心部件制造和修传业务为主，广船国际以6万吨以下的中小型灵便型船舶制造为发展方向。广船如果成功收购文冲，则造船能力接近100万载重吨(2007年广船国际造船完工64.10万载重吨，文冲船厂完工28万载重吨)，可在国内进入前5位。我国造船业虽然近年来发展速度较快，但造船品种单一，与日韩造船企业一样都把力量集中在散货船、油船和集装箱船三大船型上，而这三种船型附加值较低，对于客滚船、半潜船、豪华油轮等附加值较高的特种船则较少触及。在当前全球造船能力上马较快、造船市场结构单一的背景下，造船企业只有早日进行产品转向，调整结构，向特种船产品投入较大人力、物力，优化产品结构，才能在未来2年造船产能快速释放、供需矛盾极大缓解的背景下处于有利地位。
公司订单饱满，有重组题材。广船的现金流充沛，2008年1季度为76.57亿元，大部分为造船订单首付款，且公司享受国开行的贴息美元贷款优惠，通过套期保值和美元理财回避了汇率风险，应收账款2008年1季度仅为2.90亿元，且自2007年3季度以来一直呈下降趋势，公司的财务数据十分稳健，在造船业连续4年景气上升的背景下保持稳健的财务结构对于企业保持长期增长尤为重要。
盈利预测与投资建议。公司自去年10月至今股价调整幅度较大，现A股价格已接近H股价格，这主要是受到证券市场调整的影响，公司今后3年的业绩将保持快速增长。预计公司2008-2010年每股收益为3.13元，4.48元，6.17元，同比增长64.74％、43.45％、37.83％，成长性突出，2008年动态市盈率仅7.22倍，低于日韩主要造船企业的估值水平，按照2008年10倍的P/E，广船国际的目标价位31.30元，现低估32.96％，因此我们给予“买入”评级。（来源：新浪网） |
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发表于 2008-7-3 09:51
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