收购全柴动力熔盛"头寸难调"

更多的思考 · 发表于 2012-3-23 10:50

筹谋收购全柴动力的江苏熔盛正在通过银行间市场大举筹措资金。依据江苏熔盛披露的信息显示，目前公司生产性资金缺口高达41.35亿元。而全柴动力的二级市场价格依然与要约收购价倒挂，要约收购一事尚不宜推进。就本次收购事宜，江苏熔盛已经投入各类保证金11.54亿元。面对当前价格倒挂的现状，公司只得苦苦忍耐。
据香港上市公司中国熔盛重工发布的公告，其下属公司江苏熔盛拟于3月28日在中国银行同业市场发行第一期票据。第一期票据金额为20亿元，江苏熔盛拟将所得款项用于补充流动资金，并偿还部分利率较高的贷款。目前，江苏熔盛已向中国银行间市场交易商协会注册的票据最高本金额为36亿元。
就本次发行票据来看，江苏熔盛目前面临较大资金压力。江苏熔盛在募集说明书中表示，随着2011年更多船舶的同时开工，公司资金需求大幅上升。另外金融危机后，公司新签船舶订单的预付款比例大幅下降，由原来的交船前预付80%下降到现在交船前预付20%至40%，从而导致公司营运资金需求大幅增加。公司表示，截至2011年9月末公司已收船款约35.56亿元，不考虑新增订单的前提下，根据目前公司手持订单情况预测，目前公司资金缺口为41.35亿元。本次募集资金中15亿元用于公司本部补充营运资金缺口。
目前而言，收购全柴动力一事已经令公司大量现金被锁定。依据募集说明书所示，截至2011年9月末，公司其他应收款中有6.3亿元作为收购全柴动力的保证金交付安徽省产权交易中心，5.24亿元作为收购全柴动力所缴纳的要约收购保证金。两下相加占去公司其他应收款总额的40.44%。虽然公司表示，已经完成了收购全柴动力相关并购贷款的融资安排，收购金额超过20亿元，但当前面临的巨大资金缺口以及头寸调集捉襟见肘已然是不争的事实。
目前，江苏熔盛收购全柴动力一事正在缓慢推进过程中。据全柴动力最新披露的收购进展显示，江苏熔盛目前仍在对本次要约收购的相关补正问题的答复做准备，相关材料尚未上报证监会。市场人士普遍认为，本次收购踌躇不前的主要原因在于全柴动力股价和要约收购价的严重倒挂。
2011年4月24日午间，中国熔盛重工在香港联交所公告称，控股96.09%的子公司江苏熔盛以21.49亿元成功中标，收购全柴集团全部股权。本次收购将触发要约收购。江苏熔盛将以16.62元/股的价格，启动对非全柴集团所持全柴动力股权的要约收购。本次收购最高代价将为26.19亿元，要约收购所需资金将由江苏熔盛自筹解决。
截至3月21日收盘，全柴动力股价为15.81元，依然处于要约收购价之下。若在此时其要约收购行为获证监会批准，二级市场必然会有大量股东接受要约获取收益。这无疑将对江苏熔盛的现金流造成巨大压力。反之，如果全柴动力的股价升至要约收购价之上，则股东接受要约的几率微乎其微，公司便可免去这一笔巨额开销。
（转自国际船舶网）

走向海洋 · 发表于 2012-3-23 12:00

摊子铺的那么大干嘛，外强中干

水平 · 发表于 2012-3-23 22:20

他收购成功了，以后熔盛的接待酒就是水井坊了，呵呵

水平 · 发表于 2012-3-23 22:28

监管部门放行帝亚吉欧将如愿"收藏"水井坊(600779)
　  正所谓"好事多磨"。经过长达两年的等待后，帝亚吉欧要约收购水井坊一事终于迎来"收官"时刻。
　  水井坊今日披露，公司3月20日接大股东全兴集团之外方股东帝亚吉欧书面通知，帝亚吉欧已收到中国证监会近日出具的《关于核准Diageo Highlands Holding B.V.公告四川水井坊股份有限公司要约收购报告书的批复》，且对帝亚吉欧要约收购报告书无异议。水井坊表示，目前相关要约收购事项正在准备中，为避免公司股价异常波动，公司特申请股票继续停牌，待披露要约收购报告书等相关信息后复牌。
　  作为全球领先的高档酒业集团，帝亚吉欧2010年3月宣布收购全兴集团4%股权，交易完成后帝亚吉欧所持全兴集团股权比例增至53%，间接控制全兴集团持有的水井坊39.71%股权，成为水井坊的新任实际控制人，并由此触发要约收购义务。从实施进程来看，国家商务部2011年6月批准了本次股权转让的审批申请及反垄断审查申请；证监会则在去年7月正式受理了相关要约收购申请。
　  在分析人士看来，帝亚吉欧本次股权收购意在进一步增强中外双方在中国白酒行业的合作。正式入主水井坊后，帝亚吉欧凭借其在全球烈酒行业丰富的运营经验，可为上市公司提供更多支持，提高其在原料供应、采购、市场营销、销售及分销方面的实力，从而增强水井坊的盈利能力。
　  值得一提的是，帝亚吉欧所开出的要约收购价为每股21.45元，若水井坊所有其他股东接受此要约，帝亚吉欧为此将支付最多约63亿元人民币。不过，随着近期酒类股的走强，水井坊股价也连续上涨，最新股价已高于要约价17%达到25.13元/股，若未来要约收购实施期股价仍处高位，中小投资者显然更倾向于持股或二级市场交易，而非低价转卖给帝亚吉欧。基于此，帝亚吉欧则有望省下这一笔巨额开支。
　  相较于水井坊，全柴动力当前的要约收购进程却仍处于"踟蹰不前"的状态。去年4月，熔盛重工通过其子公司江苏熔盛斥资21.5亿元购入全柴集团100%国有股权，进而触发了对全柴动力的全面要约收购义务，该收购事项此后陆续获商务部、国资委放行，但在证监会阶段出现"卡壳"。根据全柴动力最新披露的收购进展，熔盛重工目前仍在对本次要约收购相关补正问题的答复在做准备，有关补正材料尚未上报证监会。
　  "熔盛重工通过延迟答复来主动放缓要约收购进程，要约收购价与当前市价的倒挂应是主要诱因。"分析人士指出，由于市场的持续低迷，全柴动力股价去年4月以来也出现明显下跌，目前最新股价也低于16.62元/股的要约收购价，在此背景下，若熔盛重工快速递交补正方案，且证监会批准其要约收购行为，投资者大多会接受要约以获得无风险收益，但熔盛重工却将会面临较大的资金压力。

chenZHI1998 · 发表于 2012-3-24 09:31

陈强应改名逞强