美储联暂不加息对船企有哪些影响？

船舶新闻

9月18日，美国联邦储备委员会宣布暂不实施加息政策，仍然维持目前的关键利率不变。消息一出，让全球金融市场略微松了口气，但同时也意味着加息与否的“猜谜游戏”将继续进行。有业内人士提醒，暂不加息将使得加息预期持续发酵，对外向型企业而言，看似获得了喘息之机，但市场继续猜测、揣摩何时加息，反而构成新的利空。未来一段时间，我国船企将在融资策略、海工业务发展、“走出去”战略的实施三大方面受到加息预期的影响，对船企科学决策能力的考验明显加大。

首先，加息与否直接影响船企的融资成本，船企必须重构融资策略。2008年国际金融危机爆发以来，造船业的持续低迷让不少境内金融机构对船企普遍采取减少授信、严控放贷的态度，使得境内船舶融资的难度不断加大。另一方面，由于美国量化宽松政策的实施，不少船企看到了持有软货币负债降低融资成本的可能，纷纷选择境外融资。目前来看，美元融资已经占到不少船企全部债务融资比重的60%以上。虽然船企出于风险的考虑，往往会采取锁定融资成本等避险措施，但加息预期的存在，还是让不少船企开始遏制债务外币化的冲动。在境内融资条件十分苛刻，境外融资又遭遇加息预期 “双重压力”的条件下，如何进一步高效配置金融资源、降低融资成本已成为船企面临的巨大挑战。

其次，加息与否还主导着石油等大宗商品的价格走势，并直接影响全球海工市场的调整。由于石油等大宗商品均以美元计价，而美元的强势走高将导致大宗商品价格不断下降。如果美联储不加息，美元指数将适度回落，有利于大宗商品的价格实现反弹；而一旦美联储决定加息，国际油价将继续承压，石油公司和钻井承包商将被迫继续削减投资，全球海工市场仍将延续目前的颓势；而加息的不确定性状态，不仅不能消除大宗商品继续走低的预期，反而使得市场的短期波动更加频繁，进而影响船企对海工市场走势的准确预判，对船企稳定海工业务手持订单、明确海工业务的发展定位造成负面影响。

第三，加息预期的存在使监管当局进一步推进金融改革面临两难抉择，船企实施“走出去”战略存在一定政策风险。近年来，中国致力推进人民币国际化，积极探索资本项目可兑换，这都为船企提高境外资金的使用效率、规避汇率风险、丰富融资渠道创造了良好的政策环境。然而，近一段时间以来，全球资本市场急剧震荡，新兴市场国家普遍面临资本外流的严峻考验。8月我国外汇储备下降，人民币大幅贬值，已使得我国监管当局对进一步推进金融领域的改革采取了更为审慎的态度。在加息不确定的情况下，避免资本跨境流动对金融稳定造成冲击更会成为监管机构的第一选择，这将给船企实施“走出去”的具体策略带来不确定性。

莫望浮云遮望眼，风物长宜放眼量。其实，加息预期的继续存在在提升船企决策难度的同时，也为船企提供了决策的时间和机会。尤其是在航运、造船、海工市场均未见好转的当下，对习惯了爆发式增长和粗放式发展的中国船企而言，科学决策更显难能可贵。从目前研究机构的预计看，美联储加息至少存在两个月的“缓冲期”，利用这一时机合理控制美元融资规模、反思海工业务的发展方式、理性实施“走出去”战略，恰是对船企权衡与把握各类市场风险，不断提升战略决策能力与水平的考验。在市场风险增加、投资不确定性加大的情况下，这反而有利于我国船企以更兼顾长远、更为理性的方式参与国际竞争。

来自中国船舶报