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船舶海工装备行业:景气继续向好,船价上涨范围扩大
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船舶海工装备行业:景气继续向好,船价上涨范围扩大
造船产能有效收缩：德国交通信贷银行(DVB)发布报告，预测由于私营船厂纷纷倒闭，以及政府对具有国企背景的造船商加大扶持，今后两年内中国的造船产能可能因此缩减25%，另有10%的名义产能也将受到严重挤压。我们从微观上测算各家船厂接单状况，判断上述论断应属合理预计，中国造船业正在经历有效的去产能过程。
船舶涨价范围扩大：进入12月，新造船舶订单价格上涨的范围进一步扩大，从以好望角型散货船为主扩大到各类散货船、油轮、集装箱船等产品，这表明主流船厂的产能排布普遍趋满，因而对于合同价格有更多的选择余地。
中国海工装备跃居全球第二：工信部苏波副部长表示，1-10月我国新签海工装备订单128亿美元，约占全球的26%，而2012年我国新签海工装备订单仅为85亿美元，约占全球的13%。从新签订单来看，中国已超越新加坡，成为仅次于韩国的海工装备大国。
中海油资本支出计划公布在即：12月16-17日，中海油召开2013年度开发生产工作会议，提出2014年的工作重点是要完成产量目标，并部署了未来两年开发生产计划，并开始谋划“十三五”规划。根据以往经验，中海油将在2014年初公布当年资本支出计划，根据产量目标我们判断其资本支出将保持良好增长，从而推动海油工程和中海油服的工作量的继续上升。
投资建议：船舶海工行业受益于海洋强国建设，并处于景气上行阶段;基于国家海权兴起和全球产业转移，海工装备具有良好成长性，继续给予中集集团、海油工程买入评级;基于新船需求回暖、产能收缩明显，我们给予造船行业买入评级，重点看好受益于船价上涨，同时集团存在整合预期的中国船舶、广船国际。
风险提示：全球宏观经济波动导致海洋油气开发、航运和船舶市场需求波动的风险;钢材等原材料价格大幅波动影响企业在手订单利润率等。
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发表于 2013-12-26 09:54
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