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2月海运市场关注焦点
一是散货船舶运力1月环比轻微负增长，同时BDI于2月11日站上2000点；二是中国出口集装箱运价指数于2月底首现企稳的迹象；欧洲和地中海航线运价指数也呈现趋稳态势；同时马士基等公司将提高亚欧线运价。
2009年散货船舶运力交付压力有多大?
在本月报告中，我们重点测算散货船舶未来运力交付压力到底有多大。由于散货船舶拆解运力大于实际交付运力，使得1月散货运力出现环比轻微的负增长。根据我们测算，2009年全年运力增长同比增幅可能维持7%左右，虽然供大于需无可置疑，但运力投放远低于以往预期。且2-5月运力压力相对较轻，预计BDI维持在1500-2000点运行；在这样的水平，自有船舶占大比例的船东可以维持盈利。
集装箱运价已在历史底部，预计1季度见底
本月报告中，重点讨论集装箱运价是否到一个跌无可跌的程度。Clarkson集装箱租金水平已经到历史底部。中国出口集装箱运价指数在2月的最后一周首次显露企稳的迹象。多家班轮公司出于成本的考虑，正在计划提升亚欧航线的运价。总体判断，集装箱运价再下跌的空间已经不大，运价将在1季度见底。目前所处阶段正如2008年4季度散货市场所处的阶段。不过集装箱运价的明显反弹依赖于外部经济的好转。这里我们强调运价的企稳更多由班轮公司成本决定，而非供需改善决定。
国内沿海煤炭运价跌回2008年底反弹之初水平
春节之后，沿海煤炭运输市场连续下跌。秦皇岛煤炭库存也上升至570万吨。目前运价水平也处于船东盈亏平衡线上。从以往来看，1季度也是淡季，预期在2季度沿海煤炭运输市场将企稳，小幅度回升。
关注指数回升时相关公司交易机会
我们对海运行业三个细分市场的判断是：2008年4季度散货市场运价见底；2009年1季度集装箱运输市场及沿海煤炭运输市场运价见底；2009年下半年油轮运输市场运价见底。在这样的一个预期下，把握相关公司的阶段机会。
港口吞吐量呈现南弱北强分化明显
1月份北方散货港口数据超预期，不过南方集装箱港口吞吐量同比下降。 |
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发表于 2009-3-9 07:42
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