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发表于 2015-3-13 13:29
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来自： 中国江苏南通
资金去哪了
2011年中，熔盛危机已难以掩盖。陈强在当时的中报业绩发布会上曾表示，2011年全年新接订单金额要达到30亿美元，但实际上全年只完成了18.1亿美元，四季度几乎没有新订单。专业航运机构Lloyd’s List的数据库显示，熔盛重工在2011年中约有23艘船舶被弃单。
2012年开年，一位熔盛重工的一线人员发现公司采购造船设备的数量大减，许多项目因设备不到位暂时停工，也包括他当时在跟的一条船。“问采购部，说是没钱买。”这位熔盛重工已离职的工程师向财新记者表示。熔盛重工总裁办的工作人员称：“2012年春节后，财务报销的审批速度明显放慢了。”
2012年6月，熔盛重工开始首轮裁员，到当年年底，熔盛重工的员工数从最高峰时的3万多人减员至1万多人。
根据熔盛重工2012年年报，熔盛重工全年仅接获2艘新船订单，订单总额5560万美元，同比下降97%。虽然获得当地政府12.7亿元的补贴，熔盛重工仍然亏损5.73亿元，现金及现金等价物由2011年底的62.6亿元下降至21.4亿元。
祸不单行。2012年7月，张志熔深陷中海油收购加拿大尼克森公司内幕交易案，遭到美国证券交易委员会（SEC）调查，后以缴纳1400万美元罚金并辞去熔盛重工董事局主席职务与SEC达成和解；不久之后的2012年8月，熔盛重工又因“爽约”放弃收购发动机制造商全柴动力而遭到投资机构起诉。
2013年，熔盛重工的情况愈加恶化，先是2艘32万吨级超大型油轮订单被弃单，后在7月1日发生劳务工堵门讨薪事件。据熔盛重工内部员工透露，当时很多合同工也已被欠发数月工资。熔盛重工上海总部为了省电，行政人员下午两三点就下班了，约半年后，上海总部全部搬到了南通上班。
银行对熔盛重工的态度也发生一百八十度大转弯，全面停止了对其新增贷款的发放和新保函的开立。这导致熔盛重工与香港远航集团（Ocean Line Holdings）的3艘25万吨超大矿砂船（VLOC）订单被迫流产。其新加坡公司的2座CJ46自升式钻井平台(船型 船厂 买卖)的总包合同、2艘7.5万吨级穿梭式油轮和钻井服务驳船订单也因无法得到融资而没有生效。
根据熔盛重工2013年年报，因大额拨备，当年亏损86.84亿元，存货周转日上升到254天，经营活动所产生的现金流量净额为-32亿元，年终现金及现金等价物仅有1.17亿元，负债规模达到298亿元。
进入2014年，中国造船业出现回暖，新船订单量大幅增长。熔盛重工的噩梦却没有结束，它在5月宣布与一家欧洲船东签订了6艘6.4万吨级散货船订单，后因没有一家银行愿为其开立保函而失效。更严重的是，熔盛重工部分已生效订单也因公司经营问题无法完工。2014年初，希腊船东Dryship宣布，熔盛重工因财务问题已不可能交付4艘巴拿马散货船，Dryship停止向熔盛重工付款，撤销订单，并向退款担保方中国银行提起申诉。这笔订单已超出交付时间多达260天。
熔盛重工2014年被弃订单高达59艘。熔盛重工一位现场工程师在2014年9月曾向财新记者证实，公司目前仅有能力将已下坞完成合龙的部分订单完工，其他订单开工无望。
问题是，资金去哪了？据熔盛的一位高管回忆，“上市后，熔盛一下有很多钱。下面的人一说不能按期交船是因为缺设备，老板一拍板几十亿就下去了。老板也是赌气，那时钱多嘛。”
至少在2010年，熔盛不缺钱。它当时获得了中国金融机构近2000亿元授信额度和超过250亿元的贷款。2010年11月的IPO也使熔盛重工募集到了140亿港元的资金。2012年3月，熔盛重工又通过发行中期票据募集了20亿元资金。
光大银行内部人士向财新记者透露，银行一般分生产节点给船厂开立预付款保函，但对于熔盛重工，多数银行是一次性开立“全额预付款保函”。一位租赁公司船舶融资部经理指出，后来金融机构发现，由于接单太多又未能如期交船，熔盛难以兑付银行开具的保函，“交不出船，就得赔”。
熔盛的问题是没有将资金全部放在造船上。据熔盛重工客户北海船务的内部人士透露，北海船务2011年向熔盛重工订过一艘油轮，光大银行开立了“全额预付款保函”，但熔盛重工将资金挪做他用。“熔盛重工曾向我们表示，船舶全部分段已经建造完毕，准备下坞，希望我们将下一节点资金打过去。我们实地查看后发现，全船103个分段，熔盛重工只生产了20多个，然后直接‘下坞’，企图蒙混过关。熔盛重工后来只得承认，造船资金用完了，不继续打钱没法继续造船。”
熔盛的资金使用是一个谜。除了历年接下弃单留下的资金窟窿，张志熔自身的多元化投资也不少。熔盛重工一位高层则认为，熔盛重工是将大多数资金用于基建工程。
熔盛重工拥有4个大型船坞，配备有6台900吨龙门吊和1台国内最大的1600吨龙门吊，建有8个舾装码头和2个材料码头，同时配套有钢板预处理车间、部件工厂、平面及曲面分段工场、管子制造工场、涂装工场等相应的现代化设施和设备，设计年造船产能为800万载重吨，是国内最大的单体船厂。熔盛重工1号到3号船坞是在2005年-2009年间陆续完工。
全球金融危机爆发后，熔盛重工最大的4号坞在2010年2月开工建设，2010年7月，熔盛重工耗资4亿元向振华重工(股票)一次性订购包括3座900吨龙门吊在内的7座龙门吊，是迄今为止中国船厂用龙门吊领域金额最大的订单。
据财新记者查阅资料发现，熔盛重工2008年-2011年的在建工程余额分别为18亿元、15亿元、27.26亿元和54亿元。其中，2010年后在建项目为熔安动力工程和熔盛重工船坞工程改造扩能项目，总投资额93.2亿元。截至2013年底，上述在建项目仍未完全投产，在建工程余额为65.09亿元。
为何在市场环境转差之时，熔盛重工依然要大搞基建？据熔盛重工前述高层分析，一方面是熔盛重工自2010年后，交船拖期愈发严重，张志熔当时亲自调查后，以为增加设备就可以解决问题。此外，政府也在推波助澜。他举例说，熔盛重工旗下做发动机的熔安动力在市场调研后，原本想将产能从500万匹马力调整到300万匹马力，却遭到合肥市政府的强烈反对，甚至以撤销给熔盛的优惠和支持为威胁，张志熔只得妥协。
不过，也有券商研究员怀疑，张志熔的基建投资“有水分”。“中船集团旗下与熔盛重工定位类似的中船龙穴造船(位置 评论 新闻)厂，拥有2个50万吨级船坞，年造船能力350万载重吨，规模约为熔盛重工一半，但熔盛重工旗下船厂的固定资产是中船龙穴的3倍多。”熔盛重工所有基建项目，均由张志熔父亲张德煌掌控的上海地通建设总承包。一位接近张志熔的投资人也称，张志熔在有些地方的投资是为了拿地搞房地产开发。
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楼主: zhang668668
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